06 Junio 2011
6 de junio, 2011
En inglés
Por Rebecca Ray
La economía creció con una tasa anualizada de más de 9%, con mayor crecimiento en el sector privado que en el sector público por la primera vez en dos años.
El Banco Central de Venezuela (BCV) acaba de publicar datos sobre el PIB para el primer trimestre de 2011. El informe señala que la recuperación económica está acelerando: el PIB creció 4,5% en comparación con el nivel del primer trimestre de 2010. Sin embargo, para examinar específicamente el primer semestre de 2011, se necesitan datos desestacionalizados para poder compararlo con el trimestre previo. El Banco Central publica datos desestacionalizados, pero estos sólo están disponibles hasta el tercer trimestre de 2010. Podemos calcular aproximadamente el PIB actual desestacionalizado a través de varias maneras, usando el mismo ajuste que usa el BCV.[1] Podemos directamente ajustar el PIB total, o si deseamos más exactitud, podemos ajustar las series más detalladas del PIB, organizadas por sector, y así construir una serie total de los resultados. El Gráfico 1 muestra los resultados de estos cálculos: el PIB del primer trimestre creció con una tasa anualizada de 9,8% o 9,6%, dependiendo del método de ajuste.
Por sector, el sector privado creció más rápido que el sector público por primera vez desde 2008, creciendo con una tasa anualizada de 13.6% por año. Al mismo tiempo, el crecimiento del sector público deceleró de una tasa anualizada de 4.9% por año en el cuarto trimestre de 2010 a 2.4% por año en el primer trimestre de 2011.
El sector privado perdió aproximadamente ocho por ciento de su nivel en 2008 durante la recesión, y aún necesita crecer más de cuatro por ciento de su punto máximo para recuperarse por completo. La producción del sector público se redujo por aproximadamente dos por ciento durante la recesión, pero ahora se ubica en casi 101 por ciento de su nivel de 2008 en el primer trimestre.
Todas las industrias principales, con la excepción del petróleo, han logrado avances importantes durantes los últimos cuantos trimestres. Cabe destacar que el PIB real mide el volumen de la producción, no el precio, así que el alto precio del petróleo en el primer trimestre de 2011 no forma parte de estos datos. Entre las otras industrias principales, las que crecieron más rápidamente fueron el comercio y servicios de reparación y la manufactura, creciendo respectivamente con tasas anualizadas de 40% y 22% por año. Durante la recesión el comercio y servicios de reparación se contrajeron por más de 15% de su nivel de 2008, pero empezaron a recuperarse durante el primer trimestre de 2011, logrando recuperar más o menos la mitad de las pérdidas durante la recesión. El crecimiento de la manufactura ha seguido bastante de cerca al crecimiento del PIB total durante los últimos cuantos años, y ambos se ubican aproximadamente tres por ciento por debajo de su punto alto pre-recesión. La industria inmobiliaria se contrajo más o menos tres por ciento en total durante la recesión, y ha recuperado casi todas sus pérdidas, llegando a más del 99% de su punto alto pre-recesión. Finalmente, el crecimiento del gasto general del gobierno fue negativo por un trimestre durante la recesión (el primer trimestre de 2010). En el primer trimestre de 2011 este aumentó a ocho por ciento de su nivel de 2008.
Entre los componentes del gasto, el crecimiento más dramático fue el de las importaciones, las cuales reducen el crecimiento, y las exportaciones. Las importaciones y las exportaciones crecieron respectivamente con tasas anualizadas de 24 y 16 por ciento. Las importaciones han sido bastante volátiles durante la recesión, perdiendo casi la mitad de su nivel en el cuarto trimestre de 2009, pero ahora han recuperado más o menos la mitad de su declive. Las exportaciones se redujeron 20 por ciento durante la recesión, y se han recuperado hasta aproximadamente un tercio de su nivel de 2008. Cabe destacar, una vez más, que el PIB real no toma en cuenta cambios en los precios, así que el aumento en exportaciones no está relacionado con fluctuaciones del precio de petróleo. El aumento en importaciones, junto con el aumento del consumo privado, indica que la recuperación es impulsada por el consumo. Esta interpretación es consistente con el reciente aumento industrial del comercio y los servicios de reparación y la manufactura. El consumo privado, el cual formó el 71 por ciento del PIB en 2010, sigue al crecimiento del PIB total muy de cerca. Este perdió más o menos siete por ciento de su nivel de 2008 durante la recesión, y ha recuperado aproximadamente la mitad de ese nivel máximo. La formación bruta de capital fijo sigue recaída. Durante el segundo trimestre de 2010 aumentó rápidamente, pero desde entonces esta ha caído hasta casi el nivel más bajo de la recesión. Finalmente, el consumo público trazado casi el mismo camino al de los servicios públicos generales, disminuyendo levemente solo una vez durante la recesión y actualmente se ubica siete por ciento por encima de su nivel de 2008.
Como cualquier estimación del PIB, estas pueden ser revisadas. Las últimas publicaciones del banco central han incluido varias revisiones y el efecto de estas es que la recesión ahora parece más profunda que anteriormente, y la recuperación más pronunciada. Cuando el banco central publique datos desestacionalizados para semestres más recientes, estos probablemente tendrán algunas diferencias.
[1] Los datos desestacionalizados del BCV (actualmente disponibles aquí http://www.bcv.org.ve/excel/5_2_5.xls?id=109) declaran que son ajustados usando el módulo X-12 Arima para E-views de la Oficina del Censo de Estados Unidos. Nuestros ajustes usan directamente el programa X-12 Arima, el cual es disponible a través de la Oficina del Censo aquí http://www.census.gov/srd/www/x12a/.
